开启工具
操作声明
无障碍声明
热门搜索:
头像
所在位置:
无障大学
详情
影响力投资|IFC影响力投资实践经验总结(上)
影响力投资|IFC影响力投资实践经验总结(上)
2021-06-03 - 14
-
发表于2021-06-25 16:00:27.0

    2019年4月12日,国际金融公司(IFC)的CEO菲利普·勒·胡艾鲁携58位业界大佬(来自贝莱德集团、法国巴黎资产管理有限公司、瑞士信贷集团、欧洲投资银行等)在华盛顿共同发布了IFC影响力投资运作原则。一年后,原则签署机构已过百,共计覆盖26个国家、掌管3000亿美元。IFC测算,2019年全球影响力投资市场规模已达到20720亿美元。

    相较其他国际官方机构的原则,IFC原则突出“实践”二字。IFC原则来自于资产所有者、资产管理者和资产配置者实操经验,它从操作层面概述了影响力投资的核心特点,除金融机构外,公司和具体业务线均可借鉴应用,资产管理者也可根据自己影响力投资组合的实际情况灵活应用。

    2020年6月,IFC发布了《助力影响力——影响力投资实践的新见解》(Growing Impact - New Insights into the Practice of Impact Investing,以下简称《IFC原则》),对签署机构过去一年的影响力投资实践加以评估与分析,让不同机构能够拥有共同的蓝图和执行方法。

 


一、影响力投资的定义

    国际金融公司(IFC)对影响力投资的定义是:以创造可衡量的、正面的社会或环境影响力和财务回报为目的对公司或组织进行投资的行为。影响力投资能通过对资金的引导和配置为解决许多全球面临的重大挑战作出贡献,如贫困、不平等和气候变化等。从IFC的定义出发,影响力投资者和其他传统投资者之间具有以下三个层面的属性差异:

   1) 影响力投资者将设立社会或环境影响力目标,明确影响力目标下的受益者,并力图通过投资行为实现目标;

2) 影响力投资者在实现影响力目标过程中具有可度量的贡献,可以采用财务形式和非财务形式进行衡量;

3) 影响力投资者拥有一套能够评估预期影响力的衡量体系,以此为基础持续监测投资进程并在适当时给予纠正建议,最终能够评估投资项目带来的影响力效益。

IFC原则》将符合以上三个属性的管理资产归属于影响力投资资产,并估算了2019年影响力投资的全球市场规模。

 

二、2019年全球影响力投资市场规模

    根据IFC统计(如图1),一级市场中影响力投资资产总额超过2万亿美元,来自于私募基金(4150亿美元)和开发性金融机构(16570亿美元),后者约为前者体量的4倍,占一级市场资金量的80%。在4150亿美元的私募基金资产中,2100亿美元仅设立影响力投资目标,其余2050亿美元则在设立目标的基础上同时设有衡量体系。开发性金融机构影响力投资资产中有3000亿美金的资产管理者加入了HIPSO(即指标协调工作组,一个为私有部门投资历史业绩制定统一衡量指标、寻找优秀投资实践作为参考范例予以推广的组织)。

11-1.png

1IFC-2019年潜在私募影响力投资者的总资产(单位:十亿美元)来源:IFC

 

    此外,二级市场中确定了影响力目标的管理资产已超过10万亿美元,其中有93%的资产采用股东参与策略,即通过股东所有权影响公司的经营活动和投资决策以产生积极的影响力。

11-2.png2IFC-2019年潜在公募影响力投资者的总资产(单位:十亿美元)来源:IFC

 

    《IFC原则》签署机构承诺每年公开披露其管理的资产总额,随着越来越多的投资者采用IFC原则,有关影响力市场规模的公开信息将逐渐增加。


三、签署者的投资经验总结

    许多《IFC原则》的签署机构都是影响力投资市场的开拓者,其中有2/3已有超过10年影响力投资经验,不到10%的签署成员投资经验不足3年。这些丰富的经验使他们加入《IFC原则》显得更有优势。201912月,为了共享《IFC原则》下的影响力投资经验,IFC对成员进行了问卷调查。下文根据调查结果分别从投资方向、投资方式及投资主题等方面进行了总结,旨在为其他影响力投资者提供借鉴。

1) 资金投向何方?

    签署机构对新兴市场有着极强的投资兴趣。具有较大发展需求的地区往往存在着未开发的巨大商机,调查表明(如图4),71%的签署机构仅对新兴市场进行投资,其中4/5的受访者投资于撒哈拉以南非洲、拉丁美洲和加勒比以及南亚地区。只有少数受访者在欧洲、美国和加拿大等发达市场投资,另有14位受访者同时将资产投向了新兴市场和发达市场。

11-3.png 

4IFC-影响力投资者的投资地区

来源:IFC

2) 以什么方式投资?

1/5的签署机构投资于公开交易资产,大部分签署方都投资于私募资产,且重点关注私募债而非私募股权。这种现象反映了一个事实,投资者们很难通过公开交易的股票证券实现可衡量的影响力投资。通过调查还发现,重点关注新兴市场的投资者们更加关注私募投资方式,而同时针对新兴市场和发达市场的投资者则往往同时持有公开交易资产及私募资产。

3) 关注哪些投资主题?

IFC调查的受访者中,只有9位称他们没有投资主题偏好,大部分受访者都有一个或多个投资主题。普惠金融是其中最受关注的主题,其次是绿色和可持续科技、农业、就业和健康等。

11-4.png 

5IFC-签署成员投资的主题偏好来源:IFC


    由于投资者们重点关注的市场方向和影响力目标不同,他们选择的投资主题也存在差异。基建、就业和性别平等是投资于新兴市场重点关注的主题,而健康、教育和水资源管理这几个主题则是投资于新兴和发达市场的投资者关注较多。


11-5.png

6IFC-投资者的投资偏好与投资方向的关系来源:IFC


    除普惠金融同时促进多个联合国可持续发展目标(SDGs),比如第10项(减少不平等)和第8项(体面工作和经济增长),IFC将这些受访者青睐的投资主题与SDG一一对应后发现,解决气候变化问题是众多IFC原则签署机构的首要影响力目标,有28位受访者将SDG7项(经济适用的清洁能源)设为影响力投资目标,为获得可负担的、可靠的、可持续的现代能源而作出贡献。

(本文节选自《母基金周刊》,特约作者:Yijing,翻译:童熙悦,编辑:熊巧

 

 

主管单位:深圳市残疾人联合会 丨主办单位:深圳市无障碍城市联合会 丨备案号:粤ICP备2021008178号丨深圳市无障碍城市联合会版权所有